回溯历史，从多伦多大学机械工程专科博士毕业的胡泓，加入了矽电半导体征战(深圳)股份有限公司(以下简称为“矽电股份”)前身，处于初创时期的矽电股份由此打起了“由海归博士创立”的旌旗。这次汇报创业板，矽电股份却并未将胡泓认定为中枢时候东说念主员。

2024年4月12日，国务院发布的《国务院对于加强监管回绝风险推动成本市集高质地发展的多少观点》，该观点总体要求中说起愈加有用保护投资者特地是中小投资者正当权利。而上市雷同不久后，矽电股份两家大客户的实控东说念主支属或“突击”入股，运筹帷幄发现，矽电股份对其中一家客户销售部分居品毛利率偏高，逾三亿元营业背后或存“关照”。

除此除外，论述期内，矽电股份主营业务收入悉数10.14亿元，期间逾10亿元销售左券均要求居品使用Keithely源表，而该组件需要Keithely供应商的惩办有筹备授权。何况，矽电股份的六项中枢时候称号竟与一家同业企业现类似异象，令东说念主蒙胧。

 

一、搭载中枢组件或需供应商惩办有筹备授权，多项中枢时候称号与同业类似

中枢时候不时期表着上市公司的市集天禀，是企业在竞争中赖以糊口的根蒂。

反不雅矽电股份，其自称自主研发的光电测试模块，其中的中枢组件源表却需要供应商授权。此外，矽电股份的6项中枢时候称号竟与一家同业企业的中枢时候称号均类似。

 

1.1 矽电股份主要居品为探针台征战，其他探针台征战分娩厂商称探针台的测试功能依靠源表来完成

据矽电股份签署于2023年3月30日的招股评释书(以下简称“签署于2023年3月30日的招股书”)，矽电股份的主要居品为探针台征战，是探针台征战制造企业，自主研发了多种类型应用探针测试时候的半导体征战，居品已等闲应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体居品制造领域。

此外，矽电股份还示意，其是内地首家兑现产业化应用的12英寸晶圆探针台征战厂商，居品应用于境内封测厂商和12英寸芯片产线。此外，矽电股份搭载自主研发光电测试模块的晶粒探针台，已应用于境内多家光电芯片制造厂商，知足新一代表示时候Mini/MicroLED芯片测试要领征战需求。

需要评释的是，据出具日为2023年9月19日的《对于矽电半导体征战(深圳)股份有限公司初次公征战行股票并在创业板上市央求文献问询函回话》(以下简称“首轮问询回话”)，客户可把柄需求决定所采购的探针台居品是否搭载测试系统，测试系统主要包括源表、积分球、光谱仪、光纤、ESD模组、数据网罗卡及软件等。而源表和ESD模组对应测试系统的测试通说念数，形成测试系统的成本各别。

换言之，源表和ESD模组系测试系统的主要成本各别点。

据深圳市森东宝科技有限公司(以下简称“森东宝”)官网，限制查询日2024年4月19日，森东宝从事探针台征战的研发、分娩和销售，并集成代理相关执行室征战。

即森东宝亦是一家探针台征战分娩厂商。

值得一提的是，森东宝官网2018年5月9日的公开信息表示，探针台仅仅提供一个测试平台，一切数据的测量齐需要依靠测试源表来完成，无测试源表就组成不了系统。

 

1.2 2020-2022年主营业务收入10.14亿元，期间逾10亿元销售左券均要求使用Keithely源表

据签署于2023年3月30日的招股书，矽电股份居品可分为晶粒探针台、晶圆探针台、其他。2020-2022年，矽电股份主营业务收入区分为1.84亿元、3.94亿元、4.36亿元。

经测算，2020-2022年，矽电股份主营业务收入悉数10.14亿元。

再来防范矽电股份的源表采购情况。

据出具日为2023年9月19日的《对于矽电半导体征战(深圳)股份有限公司初次公征战行股票并在创业板上市央求文献第二轮审核问询函回话》(以下简称“二轮问询回话”)，Keithely源表系矽电股份永恒以来使用的关节组件品牌，大齐应用于矽电股份的居品，2020-2022年，矽电股份逾10亿元的销售左券均要求使用Keithely源表。

需要评释的是，Keithely是泰克科技(中国)有限公司(以下简称“泰克科技”)旗低品牌。

据签署日为2023年3月30日的招股书，2020-2022年，泰克科技区分为矽电股份第三、第一、第四大供应商，矽电科技对其采购内容为源表及参数测试系统，采购金额区分为741.04万元、2,720.31万元、884.58万元，占过去矽电股份采购总数的4.08%、6.09%、4.09%。且同期，泰克科技均为矽电股份源表第一大供应商。

可见，矽电股份自称自主研发了多种类型应用探针测试时候的半导体征战，然而对于测试模块中的源表及参数测试系统等组件，却仍需要外采。

    

需要评释的是，矽电股份的测试系统有筹备，或源自源表供应商泰克科技的授权，且矽电股份的时候冲突或亦系通过与泰克科技相助取得。

 

1.3  2016年取得Keithely源表供应商惩办有筹备授权，次年即推出集成多个源表的多芯晶粒探针台居品

据泰克科技官网，限制查询日2024年4月19日，深圳市智丰电子科技有限公司(以下简称“智丰电子”)系泰克科技惩办有筹备相助伙伴。

据智丰电子官网，限制查询日2024年4月19日，泰克科技系测试系统惩办有筹备提供商，泰克科技偏执旗低品牌“吉时利(即Keithely)”可提供全方向的测试和测量惩办有筹备。市集定位在高精度仪器和数据网罗居品，以及为大领域分娩和拼装测试提供齐全系统测试有筹备。

据泰克科技的微信公众平台于2023年6月16日发布的内容，泰克科技与矽电股份自2015年开展相助以来，在LED晶圆点测市集取得了冲突和弘扬。

据Internet Archieve对矽电股份官网的回溯信息，2016年4月1日，矽电股份赢得了泰克科技与“吉时利”居品中国地区惩办有筹备相助伙伴授权文凭。

以上情形是否评释，矽电股份探针台居品的测试系统，系“来自”于泰克科技的系统测试惩办有筹备授权？

值得提神的是，取得相助授权次年，矽电股份便推出新的探针台居品。

据首轮问询回话，2017年，矽电股份推出首款集成多个源表的多芯晶粒探针台居品。

详细来看，测试系统惩办有筹备供应商泰克科技自2015年运行与矽电股份相助，并在LED晶圆点测领域取得了冲突和弘扬。2016年，矽电股份赢得了泰克科技“吉时利”居品测试系统惩办有筹备的授权，于次年即推出了多芯晶粒探针台。

 

1.4 矽电股份6项中枢时候称号，与同业企业泰克光电中枢时候称号重合

问题并未扫尾。矽电股份与一家同业企业存在多项中枢时候称号类似异象。

据签署于2023年3月30日的招股书，矽电股份已形成了较为弘大的自主研发智商掌持了高精度快反馈大行程精密步进时候、定位精度协同适度、探针卡自动对针时候、晶圆自动崎岖片晌候、基于智能算法的机器视觉、电磁兼容性联想时候等中枢时候，中枢时候水平在境内处于逾越地位。

据深圳市泰克光电科技有限公司(以下简称“泰克光电”)官网于2023年6月6日发布的内容，泰克光电接力于半导体征战的国产化，已清静掌持了包括高精度快反馈大行程精密步进时候、定位精度协同适度、探针卡自动对针时候、晶圆自动崎岖片晌候、基于智能算法的机器视觉、电磁兼容性设技时候等多项探针台征战研发中枢时候。

需要评释的是，泰克光电同日即2023年6月6日发布的另一则内容表示，泰克光电不仅具备软件征战及仪器形貌的研发智商，还冲突国内时候空缺的恒流源表及ESD时候。

也就是说，泰克光电与矽电股份或属于同业企业。对比不难发现，矽电股份与泰克光电各自掌持的中枢时候称号高度类似，令东说念主蒙胧。

 

1.5 矽电股份分娩要领以安设、调试为主，创业板将隆起“优改换、高成长”特色

值得一提的是，矽电股份的分娩工艺以拼装为主。

据签署于2023年3月30日的招股书及首轮问询回话，矽电股份的分娩要领以拼装、安设、调试为主。中枢时候的兑现，在工艺经由中主要体现于研发联想、精密安设、整机安设、整机精度调试、精度及效果检测等关节要领。

需要指出的是，创业板最新上市律例，将隆起创业板企业“优改换、高成长”特色。

据深交所于2024年4月12日发布的《深圳证券营业所股票上市律例》、《深圳证券营业所创业板股票上市律例》改进评释，深交所这次对主板及创业板上市条目进行修改，信守板块定位，适合提高上市尺度，增强尺度稳健性。

其中，将创业板第二套上市尺度展望市值由“10亿元”提高至“15亿元”，最近一年营业收入由“1亿元”提高至“4亿元”，进一步普及有后劲的“优改换、高成长”企业径直融资质效。

可见，创业板将愈加防范拟上市公司的改换智商及成长性。

反不雅矽电股份，其分娩工艺以拼装、安设为主。且矽电股份探针台居品的测试源表仍需要泰克科技的有筹备授权，且多项中枢时候与同业企业中枢时候“同名”。

 

二、大客户的实控东说念主支属“突击”入股，逾三亿元营业背后或存“关照”

问题尚未扫尾。对于论述期内入股的鼓励，监管层特地防范其与上市公司的营业交游及入股价钱公允性。而矽电股份的两名大客户的实控东说念主支属或存在“突击”入股，论述期内矽电股份对一家大客户销售部分居品毛利率偏高，值得防范。

 

2.1 2022年大客户三安光电孝顺过半营收，2020-2022年与矽电股份累计营业3.86亿元

据首轮问询回话，2020-2022年，矽电股份前五大客户收入占营业收入比例区分为61.79%、59.74%、77%。同期，矽电股份同业业可比公司前五大客户收入占营业收入比例均值区分为40.46%、38.9%、42.75%。

可见，2020-2022年各年度，矽电股份前五大客收入占营业收入的比例均大于50%，且高于同业平均水平。

具体来看。2020-2022年，三安光电股份有限公司(以下简称“三安光电”)系矽电股份第一大客户，矽电股份对其销售金额区分为5,702.34万元、9,979.62万元、22,918.75万元，占当期营业收入比例区分为30.33%、25%、51.85%。

需要评释的是，客户三安光电包含泉州三安半导体科技有限公司(以下简称“泉州三安”)、厦门三安光电有限公司、湖北三安光电有限公司、厦门市三安光电科技有限公司、厦门市三安集成电路有限公司、安徽三安光电有限公司及天津三安光电有限公司。

就是说，2022年矽电股份过半营收由三安光电“孝顺”。经测算，2020-2022年，矽电股份对三安光电销售金额累计3.86亿元。

需要提神的是，三安光电实控东说念主还通过其支属入股了矽电股份。

 

2.2 2020年9月，三安光电及兆驰股份两大客户的实控东说念主支属入股矽电股份

据签署于2023年3月30日的招股书，限制签署日，林志强持有矽电股份2.4%股份，顾乡持有矽电股份1.74%股份，二东说念主入股矽电股份时刻均为2020年9月。

据首轮问询回话，限制出具日2023年9月19日，林志强任三安光电董事长，林志强之父林秀成系三安光电内容适度东说念主；顾乡之父系深圳市兆驰股份有限公司(以下简称“兆驰股份”)的内容适度东说念主。

而据签署于2023年3月30日的招股书，兆驰股份为矽电股份2020年第二大客户，销售金额占矽电股份当期营业收入的比例为14.23%。

而据深圳证监局于2020年1月19日发布的《对于矽电半导体征战(深圳)股份有限公司初次公征战行并上市雷同备案信息公示》，2019年12月31日，矽电股份在深圳证监局进行了雷同备案。

换言之，动作矽电股份的两大客户，三安光电及兆驰股份均存在实控东说念主支属入股矽电股份的情形。

需要评释的是，林志强入股的背后，三安光电对矽电股份销售晶粒探针台的销售价钱低于其他客户。

 

2.3 论述期内主营业务毛利率继续飞腾，对三安光电销售部分居品毛利率偏高

据签署于2023年3月30日的招股书，2020-2022年，矽电股份的晶粒探针台销售收入区分为1.11亿元、2.54亿元、3.11亿元，占主营业务收入的比例区分为60.17%、64.36%、71.27%。

2020-2022年，矽电股份主营业务毛利率区分为39.02%、42.28%、44.3%。细分来看，同期，晶粒探针台毛利率区分为34.3%、37.42%、41.94%，毛利孝顺占比52.88%、56.96%、67.47%。

不出丑出，2020-2022年，矽电股份的晶粒探针台销售收入继续飞腾，毛利率及毛利孝顺占比同步飞腾。在此影响下，论述期内矽电股份主营业务毛利率健硕飞腾。

据签署于2023年3月30日的招股书，论述期内，矽电股份对三安光电、兆驰股份销售的主要居品为晶粒探针台。

从客户孝顺收入情况看，比较2021年，2022年矽电股份对三安光电销售占比翻倍。而2022年，矽电股份超七成主营业务收入来自晶粒探针台。

据二轮问询回话，矽电股份销售至三安光电的同型号居品，相较于其他客户价钱浩瀚低20%摆布。同期，2019-2021年及2022年1-6月，矽电股份对三安光电的销售毛利率区分为36.06%、39.68%、43.33%、44.6%，总体高于矽电股份晶粒探针台的毛利率38.11%、34.3%、37.42%、42.05%。

也就是说，矽电股份销售给三安光电的同型号居品价钱低于其他客户，但毛利率偏高。

 

2.4 称向三安光电采购的探针台未成立高成本的测试系统，测试系统另行向其他供应商采购

在上述情形下，据首轮问询回话，监管层要求矽电股份评释向三安光电销售居品毛利率偏高的原因。

对此，矽电股份回话称，向三安光电销售的部分居品毛利率偏高，主要系因向三安光电销售的居品未成立测试系统，故平均单价低于其他客户。由于测试系统成本较高，向三安光电偏执他客户销售征战的单元毛利较为接近，在单元毛利接近且单价较低的情况下，向三安光电销售的毛利率偏高。

同期，矽电股份向三安光电销售的居品数目较大且型号集会度较高，在分娩要领均具有较强的领域效应，进一步缩短了单元成本，进一步提高了三安光电相对其他客户的销售毛利率。

就是说，矽电股份向三安光电销售毛利率偏高的原因，和销售居品中未成立测试系统相关。

前文说起，矽电股份所销售的探针台需要配合测试系统进运用用。

经《金证研》南边成本中心查阅首轮问询回话发现，团结型号下，除三安光电除外的多家客户向矽电股份采购探针台时，均聘请成立测试系统。

与此同期，首轮问询回话表示，矽电股份向三安光电全资子公司泉州三安销售的探针台，存在征战初法子试完成后，配套测试系统(中国台湾厂商)未能准时到货，导致投产宽限，全体验收周期较长的情况。

至此不难发现，三安光电向矽电股份采购探针台后，仍有采购测试系统需求。

家喻户晓，在采购经由中，企业向团结供应商采购多品类零部件，不时比向不同供应商采购单一品类零部件的效果更高。

在矽电股份可提供成立测试系统的探针台情况下，三安光电聘请另行采购是否相宜行业老例？

此外，2020-2022年，矽电股份主营业务收入10.14亿元，期间逾10亿元销售左券均要求使用Keithely源表。源表为测试系统的遑急组件之一，而三年内矽电股份对三安光电销售金额累计3.86亿元，但销售居品却未成立测试系统，是否具备合感性？

 

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